作为闵系民营开发商的优等生，中骏集团在苦撑半年后，也发生实质性违约事件。

【苏言道】作为闵系民营开发商的优等生，中骏集团在苦撑半年后，也发生实质性违约事件。进入2023年第二季度，中骏集团的销售持续下滑，流动资金紧张状况日益严峻，境外兑付债务压力持续增加。中骏集团债务违约上半年营收降近4成 暂缓拿地下沉布局三四线去化承压
作为闵系民营开发商的优等生，中骏集团在苦撑半年后，也发生实质性违约事件。-采编：苏造办智慧商显15510033533
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作为闵系民营开发商的优等生，中骏集团在苦撑半年后，也发生实质性违约事件。

　　10月4日，中骏集团控股有限公司（简称“中骏集团”，01966.HK）发布公告称，公司一笔美元贷款本金和利息未能按期支付，合计金额约6100万美元。

　　上述美元贷款逾期导致中骏集团境外美元债出现违约，其已在10月5日9时起暂停公司各境外美元优先票据的交易，直至另行通知为止。截至2023年6月，公司现金及银行存款约124.45亿元，有息债务总额约379.35亿元。

　　公告显示，进入2023年第二季度，中骏集团的销售持续下滑，流动资金紧张状况日益严峻，境外兑付债务压力持续增加。

　　由于近几年流动性较为紧张的情况，中骏集团大幅放缓拿地节奏，2022年基本没有新增土储。据中指研究院监测，2023年上半年中骏集团未在公开市场拿地。

　　公司经营业绩也受到影响。2023年上半年，中骏集团实现合同销售金额约200.84亿元，同比减少38.4%，实现营业收入94.82亿元，同比下降38.4%，归母核心净利润亏损1.23亿元。而且，其土储位于三四线城市比例较大，面临一定去化压力。

　　官宣债务违约偿债临压力

　　长江商报记者注意到，在正式宣布违约之前，中骏集团已经使用了几乎能用的各种措施避免违约，包括延长债务期限、加快物业销售、增加新的融资渠道、推进资产处置及严控费用等。

　　4月14日，中骏集团发布公告称，已提前5天将本金5亿美元的7.25%优先票据，向受托人汇出资金。彼时，中骏对外表示顺利兑付此笔美元债后，年内将再无美元债务。这意味着其已穿越周期，安全着陆。

　　中骏集团还是少数能获得融资支持的民营房企，1月和8月，中骏集团获得由中债信用增进投资股份有限公司（简称“中债增”）全额担保的第一期和第二期中票，合计22亿元；此外，中骏集团还在7月获得一笔2.55亿港元和8910万美元的海外银团贷款。

　　不过，半年后，中骏集团还是没能逃脱债务违约。10月4日，中骏集团发布公告称，公司没有根据2021年3月22日签订的银团贷款协议支付已到期的本金和利息共约6100万美元，未支付贷款已导致公司的境外美元优先票据出现违约事件。

　　公告显示，进入2023年第二季度，中骏集团的销售持续下滑，流动资金紧张状况日益严峻，境外兑付债务压力持续增加。

　　2023年至今，中骏集团除了3月销售额超过40亿元，其余月份销售额均在30亿元左右，且从5月至8月，中骏的销售额持续下滑。

　　上半年，中骏集团销售额同比下滑38.4%，整体营收下降至94.82亿元。营收下降主要是物业交付减少，2023年上半年，中骏集团交付面积由2022年上半年的150.97万平方米大幅减少38.2%至93.31万平方米，从而导致物业销售收入下降39.4%至86.1亿元。

　　前8个月，公司累计实现合同销售235.87亿元，同比下降42.68%；累计销售面积188.79万平方米，同比减少42.14%。

　　在中骏集团销售额一降再降之后，9月14日，穆迪将中骏集团的公司家族评级（CFR）从“B3”下调至“Caa1”，高级无抵押评级从“Caa1”下调至“Caa2”，展望仍为负面。

　　据公开资料统计，中骏接下来还将面临9月、10月和11月三笔美元债票息，合计金额4950万美元，兑付压力急剧增加。未来一年内，中骏集团到期的美元票据合计约9.5亿美元，约合人民币69.34亿元，算上利息合计约人民币74亿元。

　　截至2023年6月，中骏集团总资产约1903.53亿元，负债总额1585.63亿元，有息债务总额约379.35亿元。

　　截至上半年末，其现金及等价物87.3亿元，受限制现金37.14亿元；一年内到期的银行借款83.73亿元，优先票据及境内债券41.24亿元。在手现金已不能覆盖短期债务。

　　暂缓拿地营收下降近4成

　　自从2022年以来，中骏集团业绩下滑趋势明显。2022年，公司实现营收267亿元，同比减少29.2%；归母净利润2454万元，同比减少99.20%。

　　2023年上半年，中骏集团实现营业收入94.82亿元，同比下降38.4%，归母核心净利润亏损1.23亿元。

　　在土储布局上，过去几年，公司下沉布局三四线城市。财报数据显示，中骏集团2023年上半年合约销售额约200.84亿元，其中三四线城市的销售额约为50.29亿元，占比约为25%，而公司在三四线城市的土储成本占比达到34.3%。

　　实际上，鉴于近几年流动性较为紧张的情况，中骏集团大幅放缓了拿地节奏，2021年将拿地面积/销售面积之比降低至33%，而在2022年基本没有新增土储。

　　据中指研究院监测，2023年上半年中骏集团未在公开市场拿地。截至2023年6月底，中骏集团共有土储总规划建筑面积为3164万平方米，较2022年底下降6.6%，权益土储总规划建筑面积为2540万平方米。虽然土储呈连续下降趋势，但总体规模仍然丰富，可以支撑中骏集团未来二至三年的开发需求。

　　随着房地产行业进入调整期，公司的发展重心已经向保交付倾斜。在此前召开的半年度工作会议上，中骏再次重申“保交付”的工作重点。数据显示，2022年，中骏全年交付住宅近5万套。与此同时，2023年前9月，中骏在全国已实景呈现房源近2.7万套，预计年内将实景呈现房源近5万套。

　　此外，中骏自2017年提出一体两翼战略，旗下的购物中心和长租公寓也在逐步兑现。以购物中心为例，已签约近40座购物中心，开业12座。

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作为闵系民营开发商的优等生，中骏集团在苦撑半年后，也发生实质性违约事件。进入2023年第二季度，中骏集团的销售持续下滑，流动资金紧张状况日益严峻，境外兑付债务压力持续增加。中骏集团债务违约上半年营收降近4成 暂缓拿地下沉布局三四线去化承压
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