万达至少还要卖 1000 亿以上资产（约 100 座广场），才能把债务压力降到安全线。2026 年是最关键的一年，卖得快、卖得好，才能活下来。

【苏言道】截至 2026 年 3 月，万达要基本化解当前债务压力，至少还需要出售约 1000–1500 亿元资产（不含已出售部分），核心是填补短期流动性缺口、覆盖对赌回购、并降低有息负债规模。一、当前债务与缺口（2026 年初）集团总负债：约6000 亿元万达商管有息负债：约1412 亿元短期偿债缺口：284–529 亿元（一年内到期债务约 303 亿元，账面现金仅 116 亿元）对赌回购义务：需向战投方支
【万达至少还要卖 1000 亿以上资产（约 100 座广场），才能把债务压力降到安全线。2026 年是最关键的一年，卖得快、卖得好，才能活下来。】-采编：苏造办智慧商显15510033533
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截至 2026 年 3 月，万达要基本化解当前债务压力，至少还需要出售约 1000–1500 亿元资产（不含已出售部分），核心是填补短期流动性缺口、覆盖对赌回购、并降低有息负债规模。

一、当前债务与缺口（2026 年初）

集团总负债：约6000 亿元万达商管有息负债：约1412 亿元短期偿债缺口：284–529 亿元（一年内到期债务约 303 亿元，账面现金仅 116 亿元）对赌回购义务：需向战投方支付380 亿元 + 利息（8%–12%/ 年）年利息支出：约130 亿元

二、已出售资产与回笼（2023–2026.2）

万达广场：累计出售85 + 座，回笼约1000 亿元（含 2025 年 48 座打包 500 亿元、2026 年上海颛桥 20.48 亿元等）其他资产：酒店、文旅、股权等，回笼约300–400 亿元战略投资：太盟等投资600 亿元（用于股权重组与部分偿债）

三、还需出售多少才能化债（核心测算）

1. 刚性资金需求（必须覆盖）

短期流动性缺口：300–500 亿元（优先覆盖到期债与利息）对赌回购尾款：200–300 亿元（已付部分，剩余仍需兑付）降杠杆目标：将有息负债从1412 亿元降至800–1000 亿元，需再偿还400–600 亿元合计刚性需求：900–1400 亿元

2. 可售资产与变现能力

剩余万达广场：约250–300 座（含一二线核心项目）单座均价：成熟广场约8–12 亿元 / 座（2025–2026 年成交区间）理论可变现上限：约2000–3600 亿元（但需折价、分批出售）实际可快速变现：1000–1500 亿元（核心一二线 + 重点二线，1–2 年可完成）

3. 结论：还需卖多少

保守测算：至少再出售1000 亿元资产（约 80–100 座广场），可覆盖短期缺口、完成对赌、将有息负债降至 1000 亿内。稳健测算：出售1200–1500 亿元（约 100–120 座广场），可基本实现 “现金短债比≥1”，并预留运营资金。

四、出售节奏与影响

2026 年关键年：需完成500–800 亿元出售（约 40–60 座广场），应对年内到期美元债与利息。代价：每出售 100 座广场，年租金收入减少约120–150 亿元，轻资产管理费难以完全弥补，长期现金流承压。出路：出售 + 债务重组 + 轻资产转型并行，才能真正 “化债” 而非 “续命”。

简单说：万达至少还要卖 1000 亿以上资产（约 100 座广场），才能把债务压力降到安全线。2026 年是最关键的一年，卖得快、卖得好，才能活下来。

万达至少还要卖 1000 亿以上资产（约 100 座广场），才能把债务压力降到安全线。2026 年是最关键的一年，卖得快、卖得好，才能活下来。-采编：苏造办智慧商显15510033533
截至 2026 年 3 月，万达要基本化解当前债务压力，至少还需要出售约 1000–1500 亿元资产（不含已出售部分），核心是填补短期流动性缺口、覆盖对赌回购、并降低有息负债规模。一、当前债务与缺口（2026 年初）集团总负债：约6000 亿元万达商管有息负债：约1412 亿元短期偿债缺口：284–529 亿元（一年内到期债务约 303 亿元，账面现金仅 116 亿元）对赌回购义务：需向战投方支
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